橫向并購價值創造過程企業價值創造來源于生產要素進行有效整合后的生產、銷售等過程的實現。企業的組織要素可以大致分為：管理能力、技術水平和投入資金資本。而資金資本并沒有專屬性，作為一般等價物，可以進入任何行業，這使得不相關混合并購也成為可能。但在橫向并購中，管理能力與技術水平則在相當太的程度上具有一定的行業專屬性，并購公司除了資金外，還向目標公司投入其他生產要素。

管理能力和技術水平的行業專屬性來源于企業發展過程中的日積月累，與企業發展形成的各項資產包括無形資產形成了緊密的聯系，也是企業特殊的團隊組合和企業精神共同作用的結果。這種專屬的能力與水平在企業發展過程中起到了巨大的作用。但如果脫離丁其由于歷史原因造就的特定的企業環境，其價值就難以凸現出來。這種專屬性的局限限制了擁有這些能力與技術的人才向外的發展空間，因為他們只有在原有的或類似的工作氛圍下其自身的價值能得以最大的體現。而當一個企業成為行業的龍頭企業時，長期的積累使得管理能力與技術水平的過剩。這就決定了這些企業有向外擴張的動困與可向外轉移的生產要素的基礎條件，而專屬能力與技術的轉移的局限性要求企業首先考慮的是橫向并購(其他并購所倚重的不是是專屬的管理能力和技術力量)。事實上，一般來說，并購公司總是在積累了一定的核心優勢后才可能進行橫向并購的。

目標公司事實上也會在一定程度上擁有一定的生產要素，但可能由于資源的配置不合理或者還缺乏某些“內核”的東西(如企業文化等)而效益欠佳，也許他們也期望通過被并購整改后得到一些原來不具備的管理能力和技術、資金等等。不管公司的管理層如何來考慮，公司所有者更關注的應該是投資回報率的高低。一旦并購公司發出并購的信息，目標公司也確實會予以充分的考慮。如果可以有效地將并購公司的專屬能力與技術轉移到目標公司，達到企業整體效益的提高，這與投資者追求高收益的偏好是一致的，這時，目標公司也會做出積極響應。橫向并購保證了這些專屬能力與技術的轉移是在相關的領域中進行的，通過生產要素合理配置，專屬能力和技術的價值得以更好地實現的可能性就高得多。

企業價值流程