橫向并購的優點：

橫向并購對企業發展的價值在于彌補了企業資產配置的不足，由于規模效應而使生產成本降低，提高了市場份額，從而大大增強了企業的競爭力和贏利能力。由于橫向并購是并購那些具有競爭關系的、經營領域相同、生產產品相同的連鎖企業同行業之間的并購，這種并購的目的在于擴大經營規模，實現規模經濟的同時，還減少了競爭對手。這對提高行業的集中程度，增強產品在同行業中的競爭能力，控制或影響同類產品市場；消除重復設施，提供系列產品，有效的實現節約資源，效益最大化是有效手段。

橫向并購的缺點：

橫向并購的缺點是易于出現行業壟斷，限制市場競爭，形成高度壟斷的局面。近年來，由于全球性的行業重組浪潮，結合我國各行業實際發展需要，加上我國國家政策及法律對橫向重組的一定支持，行業橫向并購的發展十分迅速。在一定的技術條件下，根據利潤最大化的原則，各產業部門都存在最優的生產規模，企業只有達到或接近這個最優生產規模才能實現利潤最大化。

①經營協同。企業購并后，原來企業的營銷網絡、營銷活動可以合并，節約營銷費用；研究與開發費用可以由更多的產品分擔，從而可以迅速采用新技術，推出新產品。并購后，由于企業規模的擴大，還可以增強企業抵御風險的能力。

②管理協同。在并購活動中，如果收購方具有高效而充足的管理資源，通過收購那些資產狀況良好但僅僅因為管理不善造成低績效的企業，收購方高效的管理資源得以有效利用，被并購企業的績效得以改善，雙方效率均得到提高。電影成為了可口可樂宣傳自己，打擊對手的陣地，體現出了管理協同效應。

③財務協同。并購后的企業可以對資金統一調度，增強企業資金的利用效果；管理機構和人員可以精簡，使管理費用由更多的產品分擔，節省管理費用。由于規模和實力的擴大，企業籌資能力可以大大增強，滿足企業發展過程中對資金的需求。此外，企業通過并購可以實現合理避稅。如果被并購企業存在未抵補虧損，而收購企業每年生產經營過程中產生大量的利潤，收購企業可以低價獲取虧損公司的控制權，利用其虧損抵減未來期間應納稅所得額，從而取得一定的稅收利益。

（4）加強市場控制能力。

在橫向并購中，通過并購可以獲取競爭對手的市場份額，迅速擴大市場占有率，增強企業在市場上的競爭能力。另外，由于減少了競爭對手，尤其是在市場競爭者不多的情況下，企業可以提高議價能力，以更低的價格獲取原材料，以更高的價格向市場出售產品，從而提高盈利水平。

（5）獲取價值被低估的公司。

證券市場中公司股票的市價總額應當等同于公司的實際價值，但是由于環境的影響、信息不對稱和未來不確定性等方面影響，上市公司的價值可能被低估。如果企業研究后認為，并購后可以比被并購企業原來的經營者管理得更好，則收購價值被低估的公司并通過改善其經營管理后重新出售，可以在短期內獲得巨額收益。7年之后的再度轉讓，價格是當時收購價的7倍，也說明可口可樂可能獲得了價值被低估的公司。

（6）降低經營風險。

企業在追求效益的同時還需要控制風險。控制風險的一種有效方式就是多元化經營。多元化經營既可以通過企業并購來實現，也可以通過內部的成長而達成，但通過并購其他企業，收購方可以迅速實現多元化經營，從而達到降低投資組合風險、實現綜合收益的目的。

企業并購整合框架